作者：KatherineRoss，Blockworks；編譯：白水，金色財經與牛市共進

Bitcoin現在已經進入牛市640多天了——如果你相信我們仍處于牛市中的話。

不同模型的持續時間不同。但根據我自己的計算，過去三次Bitcoin牛市持續了1,047天（2015年至2018年）和1,278天（2018年至2022年）。

因此，如果Bitcoin確實注定要映射到這些四年周期（沒有保證），那么我們已經走過了當前周期的一半以上。

（我將2022年11月9日算作開始，當時Bitcoin在FTX關閉提現后跌至15,670美元以下。）

幾百天前——早在1月份——Bitcoin迄今為止的牛市表現與前兩個周期大致持平：回報率略低于4.5倍。

然而，在2015年至2018年的這個周期中，Bitcoin的價格迅速升溫。2017年1月至7月期間，Bitcoin價格從800美元飆升至2,800美元以上。

到2017年底，Bitcoin價格最終升至近20,000美元，創下三年內未被打破的歷史新高。

衡量Ethereum在Bitcoin中成本的ETH/BTC比率自2021年底以來已下跌近一半

在上圖中，背景中的橙色和粉色陰影區域分別顯示了Bitcoin和Ethereum的市值。這些區域是堆疊的，因此當較小的區域占據了總空間的一半以上時，就會發生翻轉。

藍線跟蹤進展——自2021年牛市高峰以來，它一直在穩步回落。

與此同時，Solana從未如此接近翻轉Ethereum。

去年這個時候，Solana的市值僅為Ethereum的4%——即93億美元至2172億美元。現在，它占22%，價值為660億美元至3076億美元。

這是同一張圖表，但顯示的是solana翻轉ether的狀態

值得一提的是，著名交易員PeterBrandt最近預測，未來幾個月SOL兌ETH將上漲100%。

在之前的熊市中，solana和ether之間的差距相當大，即使SOL因與SamBankman-Fried的關聯而進一步下跌。

不過，要讓Brandt的呼吁成真，我們可能還需要至少半年的牛市。

對我來說有效。

—DavidCanellisCrypto東山再起

“Crypto似乎又一次東山再起。”

這是Barnes和Thornburg對投資基金前景的直接引用。

84%的受訪者認為，未來一年該領域的私人投資活動將大幅增加。

“59%的受訪者還預計，未來12個月內，Crypto專用基金的總數將增加。這與去年的情況不同，當時大多數受訪者表示，Crypto市場的現狀對他們的組織產生了重大負面影響，”報告指出。

Barnes和Thornburg調查了近140名風險投資家、私募股權、對沖基金和投資者——包括美國的有限合伙人和贊助商。也許并不奇怪，人工智能是這些人的另一個熱門行業（盡管最近的市場行動表明，人工智能交易可能對一些投資者來說已經枯竭）。

兩個主要因素促成了態度的轉變：持續的機構采用（廢話）和Crypto價格的反彈。

“距離FTX崩盤已有一年半，我們已經看到Bitcoin和其他Crypto的大幅復蘇，”Barnes&Thornburg合伙人ScottBeal表示。

“美國證券交易委員會批準BitcoinETF對行業來說意義重大，也可能增加配置者對私人加密基金和其他非監管產品進行投資的意愿。”

說到Bitcoin和EthereumETF，后者成功承受了積極勢頭的重壓，因為BitcoinETF繼續出現一些資金流出。

“考慮到現貨ETF面臨的挑戰環境（最近的BTC現貨ETF資金流就證明了這一點），并考慮到一旦GrayscaleEthereumTrust轉換為ETF后預期的資金流出，ETH現貨ETF的前景看起來是積極的，”Finequia研究分析師MatteoGreco寫道。

Barnes和Thornburg報告中提到的12個月前景正好是Crypto的另一個潛在看漲時間框架，具體取決于美國總統大選的結果。

還有報道稱，現任副總統卡馬拉·哈里斯的競選團隊正試圖與Crypto行業領袖接觸，這可能會影響事態發展。

然而，前總統唐納德·特朗普的共和黨競選團隊在支持Crypto方面更加直言不諱。FalconX的DavidLawant最近認為，美國大選可能有助于打破Crypto目前的趨勢。

因為，盡管有可能出現積極的催化劑，但我們仍然處于價格行動的尷尬時刻。

Finequia的Greco寫道：“自7月底以來，Bitcoin的總未平倉合約已下降約12%，從46億美元降至41億美元。這一下降凸顯了影響數字資產市場的大量清算，造成了滾雪球效應，導致價格下跌，并反映了中心化和DEX的市場活動與近期價格走勢之間的強烈相關性。”

“降低杠桿率雖然會導致短期價格下跌，但市場往往對此持積極態度，因為它降低了過度杠桿的風險，如果過度杠桿率進一步增長并達到不可持續的水平，可能會導致更嚴重的市場調整。”

未來有很多潛力，但目前不一定有幫助。

但現在也是八月，我們仍然處于度假模式。你知道我們說什么：繼續游泳。

—凱瑟琳·羅斯問：夏季對噪聲信號有什么影響？

有時，它會減弱噪聲信號。有時，它會讓它變得非常響亮。

這肯定會讓激烈的拋售變得更加戲劇化和可怕，但今年夏天的反彈仍然強勁。

有時，如果噪音只是平淡的嗡嗡聲，那就太好了，但這是Crypto，我們24/7都在工作，所以我們總是要為最可怕的情況做好準備。

只是不要太習慣它。8月傳統上是一個較慢的月份，但我覺得9月會啟動很多行動。

—凱瑟琳·羅斯

這是牛市的第二個夏天，可以預料到會有一些熱情受到抑制。

當市場真正火爆時，測試網發布、合作伙伴關系和使用里程碑等積極消息可能會對價格產生日常影響。

在我們當前的時刻，所有這些事情幾乎不會引起人們的注意。但人們仍然期望任何新聞都是好消息。

現在新聞就是新聞。即使是負面新聞。市場正在經歷各種變化——這可能是目前Crypto最樂觀的事情。

Crypto處于目前的水平，在宏觀、監管和政治方面都存在不確定性的情況下，情況真的會有多糟糕？

—DavidCanellis