Crypto的現(xiàn)狀：看跌還是看漲？
作者：Ignas|DeFiResearch翻譯：善歐巴，金色財(cái)經(jīng)
老實(shí)說(shuō)，自2023年中期以來(lái)，我一直看好市場(chǎng)，但信心開(kāi)始動(dòng)搖。這是好事，說(shuō)明市場(chǎng)正在修復(fù)。
我也收到了越來(lái)越多來(lái)自加密OG的私信，他們表達(dá)了對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂，其中以ETH的表現(xiàn)最讓人擔(dān)憂，因?yàn)樗罱憩F(xiàn)不佳。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這反倒是市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的一個(gè)搞笑信號(hào)。
回顧三月份，當(dāng)時(shí)的共識(shí)是典型的四年周期。感覺(jué)一切都太順理成章了。結(jié)果證明，確實(shí)是太過(guò)順利了！
但現(xiàn)狀到底有多糟糕？我想跳出X的泡沫，自己查看數(shù)據(jù)。因此，我整理了一些數(shù)據(jù)點(diǎn)來(lái)了解我們當(dāng)前的真實(shí)處境，為接下來(lái)的走勢(shì)做好準(zhǔn)備。美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)
這個(gè)起點(diǎn)有些奇怪，但請(qǐng)讓我解釋一下。
一年前，我在一篇帖子中分享了DelphiDigital對(duì)未來(lái)牛市的催化因素。回顧之前的預(yù)測(cè)往往能給我們帶來(lái)重要的教訓(xùn)。
在他們的分析中，Delphi詳細(xì)描述了“重量級(jí)”和“輕量級(jí)”敘事，這些將主導(dǎo)這個(gè)周期。
重量級(jí)敘事包括美聯(lián)儲(chǔ)的流動(dòng)性周期、戰(zhàn)爭(zhēng)和新的政府政策。
Delphi準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了Grayscale勝訴將推動(dòng)BTCETF的推出，但他們（以及其他人）沒(méi)想到ETHETF會(huì)緊隨其后。
他們還成功預(yù)測(cè)了SOL的大漲、AITokens的崛起和迷因幣的主導(dǎo)地位，令人欽佩。
但有一件事他們似乎比其他人預(yù)測(cè)得更準(zhǔn)。請(qǐng)看下圖。
它還影響通脹和貨幣政策預(yù)期，利率上升或美元走強(qiáng)通常會(huì)對(duì)Crypto產(chǎn)生負(fù)面影響。
如果美國(guó)ISM是預(yù)測(cè)資產(chǎn)價(jià)格的最佳指標(biāo)之一，我們需要關(guān)注其趨勢(shì)，尋找市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。CryptoETF
我們新推出的ETF正遭遇一段低迷時(shí)期。
在過(guò)去9天里，有8天BTCETF出現(xiàn)了凈流出，總額達(dá)10億美元。這是自ETF推出以來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)負(fù)流出記錄。
即使是散戶對(duì)ETHETF也沒(méi)有太大興趣。即使是貝萊德的ETHA，在過(guò)去13天中也只有2天有資金流入。而所有ETF發(fā)行商的累計(jì)資金流向仍為負(fù)值。
另一記重?fù)羰荅TH巨鯨自7月以來(lái)的持續(xù)拋售。
盡管總籌資金額遠(yuǎn)低于2021年，但初期公司的估值幾乎翻倍，從Q1的1900萬(wàn)美元上漲至Q2的3700萬(wàn)美元，接近歷史高點(diǎn)。
根據(jù)Galaxy2024年Q2風(fēng)投報(bào)告，盡管可用資金有限，但競(jìng)爭(zhēng)和恐慌情緒推動(dòng)了估值上升，特別是對(duì)早期初創(chuàng)公司的投資。
有趣的是，BitcoinL2融資達(dá)9460萬(wàn)美元，環(huán)比增長(zhǎng)174%，顯示了風(fēng)投對(duì)BTCFi生態(tài)系統(tǒng)的日益興趣。
Galaxy2024年Q2風(fēng)投報(bào)告指出，投資者對(duì)Bitcoin生態(tài)系統(tǒng)中更多可組合區(qū)塊空間的出現(xiàn)充滿期待，吸引DeFi和NFT等模式重返Bitcoin生態(tài)系統(tǒng)。報(bào)告還指出，早期階段交易在Q1處于主導(dǎo)地位，占據(jù)了近80%的投資資本，其中種子輪交易占13%。這顯示了市場(chǎng)對(duì)加密創(chuàng)新的積極展望。
盡管成熟階段的公司面臨挑戰(zhàn)，新興創(chuàng)新理念仍在吸引風(fēng)投的關(guān)注。
Base在Onchain夏季活動(dòng)期間首次推出了智能錢包。雖然使用Passkeys創(chuàng)建錢包很酷，但我主要通過(guò)該應(yīng)用程序鑄造了多個(gè)NFT只是為了嘗試一下。
然而，Base今年夏天真正的亮點(diǎn)是對(duì)memecoin的投機(jī)，這推動(dòng)了交易量和錢包數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。您可以看到Base和Solana占據(jù)了DEX上大多數(shù)新Tokens發(fā)行的份額。
盡管在Friend.tech上虧了錢，但我依然看好SocialFi。SocialFi是少數(shù)超越投機(jī)性的加密領(lǐng)域之一。VitalikButerin曾在一次AMA中表示，Decentralization社交媒體是他最看好的領(lǐng)域。根據(jù)Yano的說(shuō)法，OpenSocial之所以被忽視，是因?yàn)榧用苄侣劽襟w和X主要由西方主導(dǎo)，而OpenSocial基于亞洲，用戶主要來(lái)自印度尼西亞、越南和印度，美國(guó)排名第四。
BTC未平倉(cāng)利率：BTC未平倉(cāng)利率顯示杠桿也已重置。3月的資金費(fèi)率較高，但在4月和7/8月轉(zhuǎn)為負(fù)值，這意味著空頭支付多頭，表明交易者預(yù)期市場(chǎng)下跌。然而，目前未平倉(cāng)量（OI）再次為正。
穩(wěn)定幣供應(yīng)：穩(wěn)定幣供應(yīng)的持續(xù)增長(zhǎng)可能是更為樂(lè)觀的圖表。
其中最大的一部分是與Terra的44.7億美元和解款項(xiàng)。好消息是，據(jù)SocialCapital報(bào)告稱，SEC正向“更少但金額更大的罰款”轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)是具有行業(yè)先例影響的高影響力執(zhí)法行動(dòng)。總結(jié)：上漲還是下跌？
是的，現(xiàn)在的情況看起來(lái)的確很糟糕。
ISM指數(shù)下滑，ETHETF沒(méi)有需求，風(fēng)投也猶豫不決，現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境并不好。但這正是市場(chǎng)修復(fù)的方式。大家都在恐慌時(shí)，通常意味著我們離底部比想象中更近了。
當(dāng)然，悲觀的數(shù)據(jù)點(diǎn)確實(shí)存在，但同樣也有很多看漲的理由。L2表現(xiàn)強(qiáng)勁（尤其是Base），像Farcaster和OpenSocial這樣的社交平臺(tái)正在增長(zhǎng)，杠桿被清除。雖然市場(chǎng)熱度下降，但關(guān)鍵領(lǐng)域依然保持活躍。
監(jiān)管是一團(tuán)糟，SEC正在擠壓整個(gè)行業(yè)。我們需要看到美國(guó)監(jiān)管態(tài)度的轉(zhuǎn)變，或者領(lǐng)導(dǎo)層的更替，才能阻止市場(chǎng)繼續(xù)“出血”。有利于加密的監(jiān)管或許會(huì)成為看漲的觸發(fā)因素。在此之前，壓力依然存在。但請(qǐng)記住，即使民主黨贏得選舉，他們可能也需要重新打開(kāi)“印鈔機(jī)”來(lái)兌現(xiàn)所有承諾。而在這種印鈔環(huán)境下，Bitcoin是最好的資產(chǎn)。
歸根結(jié)底，市場(chǎng)不會(huì)直線運(yùn)行。我們正處于那個(gè)情緒動(dòng)搖的混亂階段，這很正常。保持專注，關(guān)注數(shù)據(jù)，不要被噪音影響。
看漲的趨勢(shì)往往不明顯，直到它們擺在你面前。總之，我依然看好市場(chǎng)。
當(dāng)然，我也可能是錯(cuò)的。