作者：JackInabinet，Bankless；編譯：白水，金色財(cái)經(jīng)

Ethena在2024年占據(jù)了DeFi的主導(dǎo)地位，盡管其合成美元在推出時(shí)受到了大量批評(píng)和關(guān)注，但隨著交易者紛紛涌向該協(xié)議，該團(tuán)隊(duì)的努力已成為DeFi今年最引人注目的成功故事之一。

有信號(hào)表明，隨著其他DeFi參與者希望抓住Ethena的增長(zhǎng)前景，基差交易Tokens化游戲才剛剛開始。

近幾個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)泡沫大幅增加了Ethena的收入，并將ENA轉(zhuǎn)變?yōu)楸憩F(xiàn)最佳的Crypto公司。

今天，我們探討Ethena在2024年的成功故事。爆炸式增長(zhǎng)

Ethena于2月19日接受了第一筆公開籌款，在主網(wǎng)上線的一個(gè)月內(nèi)，USDe的流通供應(yīng)量已經(jīng)超過(guò)了除五個(gè)穩(wěn)定幣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之外的所有穩(wěn)定幣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

由于其規(guī)模可觀的空投激勵(lì)措施以及適時(shí)進(jìn)入全年最熱融資利率環(huán)境，USDe供應(yīng)量在4月中旬之前不受限制地?cái)U(kuò)大至23.9億美元，然后因ENA空投興奮度減弱和Crypto市場(chǎng)降溫而陷入停滯。

盡管Ethena隨后于5月16日決定降低保險(xiǎn)資金占用率，暫時(shí)重振了USDe并導(dǎo)致一個(gè)月供應(yīng)量擴(kuò)張50%，但整個(gè)第三季度資金費(fèi)率持續(xù)壓縮造成了損失。到9月，USDe供應(yīng)量的上漲已完全逆轉(zhuǎn)，ENA價(jià)格較發(fā)行后高點(diǎn)下跌86%。

無(wú)與倫比的資產(chǎn)？

Ethena的資產(chǎn)現(xiàn)在與藍(lán)籌DeFi交織在一起，ENA對(duì)此很感興趣，從9月份的低點(diǎn)反彈了500%以上，令人印象深刻，最終穩(wěn)定在距發(fā)布后高點(diǎn)不遠(yuǎn)的地方。

盡管負(fù)資金利率環(huán)境是可能導(dǎo)致USDe蒙受損失的已知風(fēng)險(xiǎn)，但許多Crypto觀察家樂觀地認(rèn)為Ethena最近部署的美國(guó)國(guó)債產(chǎn)品(USDtb)可能成為合適的基礎(chǔ)交易替代方案，為Ethena儲(chǔ)戶建立收益率下限。