鄧通，金色財(cái)經(jīng)

Labubu的出品公司泡泡瑪特，2024年股價(jià)暴漲10倍，今年漲幅截至目前超過(guò)200%，市值超過(guò)3500億港元，創(chuàng)始人王寧也因此成為新晉中國(guó)河南首富。截至去年底，該公司在中國(guó)內(nèi)地門(mén)店數(shù)量為401家，港澳臺(tái)及海外門(mén)店數(shù)量為130家（含合營(yíng)），遍及30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，港澳臺(tái)及海外營(yíng)收占比超過(guò)38%。其同名Meme幣LABUBU也曾風(fēng)光一度，然今日市值已跌破2800萬(wàn)美元，現(xiàn)報(bào)2789萬(wàn)美元，24小時(shí)跌幅20.4%。

Labubu是什么？與加密行業(yè)有什么關(guān)系？為什么能這么火？Meme幣LABUBU為何難逃消亡？一、Labubu是什么？與加密行業(yè)有什么關(guān)系？

Labubu是一款精靈角色的毛絨玩具，擁有俏皮又略帶兇悍的外觀(guān)。其特征包括圓滾滾的毛茸茸身體、圓睜的大眼睛、尖尖的耳朵，以及九顆尖銳的牙齒，組成一個(gè)淘氣的笑容。

2025年6月10日，北京永樂(lè)拍賣(mài)舉行拉布布藝術(shù)品拍賣(mài)會(huì)，一個(gè)外形與真人類(lèi)似的拉布布以108萬(wàn)元人民幣的價(jià)格成交，總成交額達(dá)到人民幣373萬(wàn)元。二、Labubu為何會(huì)掀起狂潮？

首先，Labubu的火爆與其銷(xiāo)售方式密不可分——盲盒。顧客只有打開(kāi)包裝才知道自己買(mǎi)的是什么款式。泡泡瑪特采用盲盒銷(xiāo)售模式，增加了購(gòu)買(mǎi)的刺激性和不確定性，讓玩家為了追求稀有款，而不斷重復(fù)購(gòu)買(mǎi)，從而推高了部分熱門(mén)款式的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格。

資深盲盒收藏家DesmondTan表示，這種驚喜元素的盲盒是一大吸引力。他會(huì)在PopMart門(mén)店里走來(lái)走去，一邊用力搖晃盲盒，然后再?zèng)Q定買(mǎi)哪一個(gè)。這在PopMart很常見(jiàn)。Desmond 收集“chaser（追逐者）”盲盒，這是泡泡瑪特各系列玩具的特別版，其中包括拉布布。Desmond 說(shuō)，平均每買(mǎi)10個(gè)盒子，就能找到一個(gè)chaser。相比通常的百分之一的概率，這個(gè)概率相當(dāng)高。“能夠通過(guò)搖晃盒子來(lái)獲得追逐者，學(xué)會(huì)如何感受差異……如果我能只嘗試一兩次就成功，我就很高興了！”

其次，Labubu是優(yōu)秀的文創(chuàng)IP。據(jù)《福布斯》援引德意志銀行的分析報(bào)告稱(chēng)，很少有IP能打破文化壁壘，同時(shí)既被亞洲文化接納，又被西方流行音樂(lè)和體育明星所喜愛(ài)。

新華社曾指出Labubu爆火的三大原因：Labubu是跨文化全球消費(fèi)品；產(chǎn)品創(chuàng)作與推廣的耐心沉淀與創(chuàng)新突破；中國(guó)擁有體系完備的產(chǎn)業(yè)鏈與成熟的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。三、與實(shí)體玩具相關(guān)的Meme仍難逃脫暴跌魔咒

Meme幣的特點(diǎn)是高度的娛樂(lè)性、病毒式傳播和社區(qū)驅(qū)動(dòng)。通常缺乏實(shí)際用例和技術(shù)支撐，價(jià)格受市場(chǎng)情緒和社區(qū)炒作影響較大，波動(dòng)性極高。

LABUBU雖然也是投機(jī)的產(chǎn)物，但與傳統(tǒng)Meme幣還是有些不同——畢竟LABUBU蹭了Labubu實(shí)體盲盒玩具的熱度，然而LABUBU仍然難逃Meme幣的暴跌厄運(yùn)。

LABUBU的暴跌其實(shí)已經(jīng)早有前車(chē)之鑒。與LABUBU最為相似的要數(shù)胖企鵝——既發(fā)行了NFT，又有Meme幣，還有實(shí)體玩具。

2021年7月，一群大學(xué)生創(chuàng)立了PudgyPenguins（胖企鵝）。2022年4月，PudgyPenguins出售給現(xiàn)在的PudgyPenguinsCEOLucaNetz。2023年5月，胖企鵝在完成900萬(wàn)美元的籌款后開(kāi)始在線(xiàn)銷(xiāo)售實(shí)體玩具PudgyToy。

2023年9月底，PudgyToy在美國(guó)2000家沃爾瑪商店上市，將NFTIP胖企鵝的品牌擴(kuò)展至龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。這一舉動(dòng)讓胖企鵝吃到了紅利。據(jù)Decrypt報(bào)道，PudgyToys系列在不到一年的時(shí)間里已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了1000萬(wàn)美元的銷(xiāo)售額，銷(xiāo)量超過(guò)75萬(wàn)。

其Meme幣PENGU在2025年1月7日創(chuàng)下0.0428美元的最好記錄，僅半年不到，PENGU現(xiàn)報(bào)0.009369美元，跌幅78%。

然而，無(wú)聊猿從2022年5月達(dá)到153.7ETH巔峰價(jià)格之后，一路下滑至當(dāng)前的11.55ETH。

可見(jiàn)，不論是有實(shí)體玩具的胖企鵝還是僅限數(shù)字資產(chǎn)范疇的無(wú)聊猿、CryptoPunks，都在盛極一時(shí)、風(fēng)光無(wú)限之后難逃暴跌命運(yùn)。更遑論僅蹭實(shí)體玩具熱度的Meme幣LABUBU。

LABUBU的價(jià)格快速拉升與回落是由于其高投機(jī)性，且缺乏實(shí)用性。即使泡泡瑪特的實(shí)體Labubu玩具火熱一場(chǎng)，但當(dāng)市場(chǎng)熱潮退去，沒(méi)有實(shí)際價(jià)值支撐、依賴(lài)炒作維系的虛假繁榮終將崩塌，這正是Meme幣“因投機(jī)而生、因價(jià)值泡沫破裂消亡”的本質(zhì)寫(xiě)照。