為何Bitcoin再也不會跌破5萬美元

2025年9月01日 20:07

來源：On-ChainMind，編譯：Shaw金色財經

我越來越堅信一個觀點：Bitcoin的價格再也不會跌到5萬美元以下了。

在Bitcoin分析領域，預測下一個狂熱高峰總是占據頭條。但很少有人停下來思考一個更實際——也可以說更有用——的問題：從現在起最糟糕的情況會怎樣？

在本文中，我將探討5個不同的視角——涵蓋技術、概率和鏈上——它們都指向到一個驚人的結論：Bitcoin極不可能再次跌破5萬美元。

這是一個大膽的斷言，我很樂意自己是錯的。但當數據如此有說服力時，我很難忽視它。

讓我們開始吧。要點概覽

技術基準：長期移動平均線和對數模型為Bitcoin的價格走勢提供了上升的支撐位。

概率和鏈上洞察：統計偏差和持有者行為在過去已經確定了可靠的熊市底部。

周期動態：分析歷史上的最大回撤和峰值預測，能夠預判未來熊市中的最壞情況。

長期觀點：持續的采用以及法幣的貶值確保了Bitcoin的增長軌跡在足夠長的時間跨度內保持上升態勢。200周移動平均線：久經考驗的基礎

在確定風險資產的可靠支撐位時，很少有指標能像200周移動平均線(200WMA)那樣備受推崇。

它代表過去200周（將近4年）的平均收盤價。

在股票市場中，長期以來人們一直將其視為最后的防線，表明深度調整往往在此觸底。

對于Bitcoin來說，盡管其交易歷史較短，但它也發揮了同樣的作用。

可視化圖表：200周移動平均線（MA）在Bitcoin的價格走勢下方呈現出一條平滑的、向上傾斜的曲線。

中心增長線：91,000美元。上限：214,000美元。下限：44,000美元。

目前，這些區間帶的中心趨勢線位于約91,000美元附近，并且無論市場處于何種周期，這一趨勢都在持續上漲。更重要的是，如今的下限“支撐位”約為44,000美元。按照目前的增長速度，在大約4個月內，這一支撐位將升至50,000美元以上，并且有可能從此不再回落。

有兩種力量支撐著這一模式：

采用率持續上升：用戶基礎、企業財庫以及機構投資組合都在不斷擴大。

貨幣貶值持續存在：通貨膨脹和貨幣擴張提升了Bitcoin等稀缺資產的名義價值。

這些結構性驅動因素共同作用意味著，即便Bitcoin“最壞情況”下的長期估值也會呈上升趨勢。而且隨著時間的推移，盡管這些區間可能會因市場成熟而略微收窄，但底部仍將不可阻擋地持續抬升。

但這并非一廂情愿的想法——而是基于回歸分析得出的結論。無需深究復雜的數學原理，關鍵在于：盡管Bitcoin每年三位數的驚人回報率正在自然放緩，但模型仍表明其可持續增長率在20%至50%之間。Z分數概率波：重點關注統計極值

技術分析通常看起來是描述性的，但也有統計方法可以評估Bitcoin價格相對于其歷史的走勢。最有效的工具之一是Z分數概率波模型。

它本質上提供了一種統計指標，用于衡量Bitcoin價格相對于其歷史常態的極端程度。Z分數以標準差為單位計算與平均值的偏差：Z分數為-2表示價格低于平均值兩個標準差，這在正態分布中是罕見事件，發生概率約為2.3%。

在過去的周期中，熊市低點通常對應于-2標準差線，偶爾在極端恐慌時刻（如2022年FTX崩盤）會觸及-3標準差線。

如今，-2偏差值接近64,000美元。

更極端的-3偏差值徘徊在45,000美元左右。

這在直覺上也說得通：隨著長期持有者將成本基礎定得越來越高，價格長時間低于這一成本基礎的可能性也就越來越小。周期峰值與回撤：預測最壞情況

為了檢驗我們目前的論點，讓我們試著考慮周期頂部可能的位置，然后從那里預測最壞的情況。

我的一個綜合指標被稱為“周期頂部線”，它整合了6個不同的鏈上指標，這些指標在歷史上都曾標記出Bitcoin的狂熱峰值。雖然沒有模型是完美的，但它們的合并平均值表明，此輪周期的頂部可能在約211,000美元左右。

因此，如果Bitcoin價格達到211,000美元的峰值，然后下跌75% ，隱含的底部價格約為52,000美元。這與我們評測過的其他模型的預測結果非常接近。

然而，由于BitcoinETF的興起和持有Bitcoin的公司數量不斷增加，許多人聲稱“這一次有所不同”，但在這種周期性行為被徹底打破之前，我們必須假設它將以類似的方式再次出現。

無論你持何種立場，信息都很明確：即便在嚴峻的熊市中，結構性支撐也表明Bitcoin不會再跌至5萬美元以下。而且牛市持續的時間越長，底部就會抬升得越高，有可能會升至7萬至8萬美元區間。

這重新定義了我的觀點：投資組合縮水75%聽起來很糟糕，但若從更高的峰值來看，它仍處于相當高的水平。為何底部比頂部更容易預測

Bitcoin分析的一個悖論是，底部比頂部更容易預測。

市場頂部的形成是由難以預測的因素推動的：害怕錯過（FOMO）、新聞周期、流動性沖擊以及過度投機。

然而支撐位是由結構性現實所決定的：長期持有者的操作行為、關鍵移動平均線、統計基線以及采用曲線。

這就是為什么在我看來，估算Bitcoin的底部往往比猜測頂部在哪里更切合實際。

如今，我們不難看出，5萬美元并非只是一個整數，它代表著多個獨立信號的交匯點，這些信號都指向同一個信息：Bitcoin的結構性底部正在永久性地上移。

因此，盡管市場的喧囂總是會誘惑我們過度關注下一次的價格波動，但更重要的事實是，Bitcoin價格低于5萬美元的情況很可能已成為歷史，而非未來。

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為何Bitcoin再也不會跌破5萬美元

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