Arthur Hayes：特朗普會(huì)如何控制美聯(lián)儲(chǔ) 又會(huì)怎么影響B(tài)TC
來(lái)源：ArthurHayes，BitMEX創(chuàng)始人；編譯：金色財(cái)經(jīng)
貝森特（BuffaloBillBessent）的計(jì)劃旨在重新工業(yè)化美國(guó)，并試圖阻止“美國(guó)治世”（PaxAmericana）從一個(gè)準(zhǔn)帝國(guó)淪為純粹的強(qiáng)國(guó)，這并非新鮮事。二戰(zhàn)的緊急情況使得財(cái)政部在1942年至1951年間得以接管美聯(lián)儲(chǔ)。貝森特的部分工作是重塑收益率曲線，也就是收益率曲線控制。與現(xiàn)在相比，那段時(shí)期的收益率曲線如何？
銀行現(xiàn)在將向真正的工業(yè)提供貸款，這些工業(yè)可以生產(chǎn)所需武器，為巴格達(dá)/德黑蘭/加沙/加拉加斯（是的，委內(nèi)瑞拉政權(quán)更迭的嘗試將在2028年發(fā)生）等又一個(gè)輝煌的轟炸世紀(jì)做好準(zhǔn)備，炸彈填滿棕色人種或穆斯林人口中心，美國(guó)軍隊(duì)可以帶來(lái)民主……假設(shè)居民還在呼吸:(。
這解決了工業(yè)方面的問(wèn)題。為了安撫那些需要不斷擴(kuò)張的福利國(guó)家來(lái)?yè)Q取他們效忠的美國(guó)平民百姓，政府必須以更可承受的價(jià)格籌集資金。通過(guò)固定長(zhǎng)期債券的收益率，貝森特可以無(wú)限量發(fā)行劣質(zhì)國(guó)債，美聯(lián)儲(chǔ)則用印制的美元盡職盡責(zé)地購(gòu)買。利息支出大幅下降，聯(lián)邦赤字也隨之減少。
最終，美元相對(duì)于其他不值錢的法定貨幣和黃金的價(jià)值將崩潰。這使得美國(guó)工業(yè)能夠以具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格首先向歐洲出口商品，然后再向全球南方出口，與中國(guó)、日本和德國(guó)展開競(jìng)爭(zhēng)。
從概念上講，貝森特想要控制美聯(lián)儲(chǔ)并實(shí)施YCC的原因很容易理解，但現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)卻不配合。因此，特朗普必須讓其忠實(shí)擁護(hù)者入駐美聯(lián)儲(chǔ)，這些人將服從“水牛貝森特”的意志，否則他們就會(huì)再次遭受“消防水龍帶”（getthehose，警察用消防水龍帶驅(qū)散人群，意指羞辱或者攻擊）的打擊。美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫(kù)克即將在2025年經(jīng)歷“消防水龍帶”式的打擊。如果你不知道那是什么，可以看看建制派在20世紀(jì)60年代民權(quán)抗議期間使用的策略。
美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)有兩個(gè)委員會(huì)，分別掌控著貝森特計(jì)劃成功所需的各項(xiàng)政策。聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（FBOG）控制著IORB，進(jìn)而控制著DW貸款的利率。美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）控制著SOMA。兩個(gè)委員會(huì)的投票成員如何互動(dòng)？這些投票成員是如何產(chǎn)生的？特朗普如何才能合法地迅速控制這兩個(gè)委員會(huì)？速度至關(guān)重要，因?yàn)榫嚯x2026年中期選舉僅剩一年多的時(shí)間，特朗普的紅隊(duì)共和黨將在選舉中面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。如果紅隊(duì)共和黨失去對(duì)參議院的控制權(quán)，而特朗普到2026年11月仍未在兩個(gè)委員會(huì)中獲得多數(shù)票，那么藍(lán)隊(duì)民主黨將不會(huì)確認(rèn)他未來(lái)的任何任命。本文將解答這些問(wèn)題。我必須提醒大家，在純粹的政治領(lǐng)域進(jìn)行深入探討時(shí)，犯錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高。人類總是會(huì)做出一些奇怪且難以預(yù)測(cè)的事情。我的目標(biāo)是指出一條非常可能的前進(jìn)道路，而且我的投資組合極有可能只需要長(zhǎng)期持有Bitcoin、垃圾幣、實(shí)物金條和黃金礦商。聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)入門
了解負(fù)責(zé)印鈔的機(jī)構(gòu)的官僚決策過(guò)程，是我投資框架中不可或缺的一部分。在我探索全球骯臟的法定貨幣體系機(jī)制的過(guò)程中，我學(xué)到了很多關(guān)于各財(cái)政部和央行運(yùn)作方式的知識(shí)。作為充滿人類決策者節(jié)點(diǎn)的復(fù)雜自適應(yīng)系統(tǒng)，這些官僚機(jī)構(gòu)必須遵守“規(guī)則”才能實(shí)現(xiàn)任何目標(biāo)。某些規(guī)則約束著負(fù)責(zé)美國(guó)貨幣政策的非民選官僚機(jī)構(gòu)（美聯(lián)儲(chǔ)）。因此，我必須回答幾個(gè)問(wèn)題，以預(yù)測(cè)該政策將如何屈從于特朗普和“水牛貝森特”的意志。
1、誰(shuí)（具體是哪些委員會(huì)）對(duì)貨幣政策的哪些部分進(jìn)行投票？
2、一項(xiàng)動(dòng)議需要多少贊成票才能通過(guò)？
3、誰(shuí)來(lái)選擇這些理事會(huì)的不同成員？
4、理事會(huì)成員何時(shí)更換？
首先，特朗普必須獲得四個(gè)席位，以在七人組成的聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（FBOG）中獲得多數(shù)席位。然后，他可以利用其在FBOG的多數(shù)席位，在十二人組成的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）中獲得七個(gè)投票席位，以在FOMC中獲得多數(shù)席位。我將解釋每個(gè)機(jī)構(gòu)可以制定的貨幣政策、成員遴選，以及特朗普如何在2026年上半年末之前獲得控制權(quán)。
讓我們深入了解FBOG的組成。理解聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（FBOG）
FBOG共有七名理事，由總統(tǒng)任命，并經(jīng)參議院批準(zhǔn)。以下是現(xiàn)任理事名單：
你注意到這些理事會(huì)成員的職業(yè)背景了嗎？他們大多是金融家或?qū)崢I(yè)家。如果貨幣更加充裕、更加廉價(jià)，他們的個(gè)人凈資產(chǎn)將會(huì)大幅增長(zhǎng)。這些人也都是人，而人通常在不受約束的情況下，總是會(huì)為自身利益行事。我不知道他們的政治立場(chǎng)，但我相信，即使他們有總債務(wù)負(fù)擔(dān)（TDS），讓他們自己和他們的親信致富的更高資產(chǎn)價(jià)格這一解藥也能治愈這種痛苦。話雖如此，如果眾所周知，聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)只會(huì)批準(zhǔn)一位在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）投票支持更寬松貨幣政策的主席，那么各地區(qū)銀行的理事會(huì)將會(huì)采取符合特朗普和自身利益的行動(dòng)。
如果地區(qū)理事會(huì)不推舉鴿派候選人角逐聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)FOMC席位，聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)將拒絕他們。記住，特朗普現(xiàn)在擁有七票中的四票。
特朗普只需要四位新當(dāng)選的委員中，有三位是他的忠實(shí)擁護(hù)者。這樣，他就能在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）獲得七票，最重要的是，就能控制SOMA，也就是美聯(lián)儲(chǔ)的印鈔機(jī)。然后，特朗普在FOMC的親信們就會(huì)印鈔，買下那些“貝森特”都找不到買家的爛攤子債務(wù)。女士們先生們，這就是2026年的《財(cái)政部-美聯(lián)儲(chǔ)協(xié)議》。印鈔和YCC都完美了。記住，在這個(gè)骯臟的法幣金融體系里，翻牌前拿到的不同花的4和7（在德州撲克中，指的是手牌由一張四和一張七組成，且這兩張牌的花色不同）比口袋A（即“一對(duì)A”）更強(qiáng)。
但我知道你們都渴望看到我關(guān)于Bitcoin未來(lái)價(jià)格的樂(lè)觀文章，假設(shè)我的印鈔預(yù)測(cè)成真。請(qǐng)看下文。牛市之?dāng)?shù)學(xué)
對(duì)于那些懷疑特朗普是否真心想印鈔“重振”美國(guó)治世之夢(mèng)的人來(lái)說(shuō)，這里簡(jiǎn)要回顧一下歷史，看看是什么促使精英政客們推動(dòng)激進(jìn)變革。
特朗普和貝森特認(rèn)為，他們的使命是恢復(fù)美國(guó)的全球主導(dǎo)地位。這就需要重建堅(jiān)實(shí)的制造業(yè)基礎(chǔ)，生產(chǎn)真正的商品，而不是“服務(wù)”。中國(guó)在面對(duì)特朗普挑起的2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)也得出了類似的結(jié)論。中國(guó)粉碎了金融家和大型科技公司首席執(zhí)行官的動(dòng)物精神，改變了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)方向。中國(guó)最優(yōu)秀、最聰明的人不會(huì)建造簡(jiǎn)陋的公寓和共享單車應(yīng)用程序，而是會(huì)征服綠色經(jīng)濟(jì)、稀土、軍用無(wú)人機(jī)、彈道導(dǎo)彈、人工智能等。經(jīng)過(guò)近十年的時(shí)間，中國(guó)可以在沒(méi)有美國(guó)幫助的情況下，自主生產(chǎn)一個(gè)民族國(guó)家在21世紀(jì)維護(hù)其主權(quán)所需的所有真正商品。
重點(diǎn)是，不要懷疑特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)會(huì)用盡一切辦法來(lái)印制美國(guó)轉(zhuǎn)型所需的貨幣。話雖如此，請(qǐng)?jiān)试S我稍微自作多情地想象一下，到2028年，美聯(lián)儲(chǔ)和商業(yè)銀行體系將創(chuàng)造多少信貸。
從現(xiàn)在到2028年，美國(guó)財(cái)政部必須發(fā)行新債來(lái)償還舊債并彌補(bǔ)政府赤字。我使用彭博社的
在新冠疫情期間，美聯(lián)儲(chǔ)利用SOMA購(gòu)買了約40%的已發(fā)行國(guó)債，這增加了資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模。我相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)購(gòu)買50%或更多的已發(fā)行國(guó)債，因?yàn)槿缃窀俚耐鈬?guó)央行會(huì)購(gòu)買國(guó)債，因?yàn)樗麄冎捞乩势諘?huì)發(fā)行大量的國(guó)債。
估算銀行信貸增長(zhǎng)并非易事。最可靠的估算是以新冠疫情期間的數(shù)據(jù)為參考。在新冠疫情期間，特朗普實(shí)施了針對(duì)窮人的量化寬松政策。在此期間，銀行信貸增長(zhǎng)了2.523萬(wàn)億美元，美聯(lián)儲(chǔ)每周報(bào)告的銀行其他存款和負(fù)債增長(zhǎng)就是明證。特朗普還有大約三年的時(shí)間來(lái)刺激市場(chǎng)，這相當(dāng)于發(fā)放了7.569萬(wàn)億美元的銀行貸款。
這使得美聯(lián)儲(chǔ)和商業(yè)銀行的信貸增長(zhǎng)總額達(dá)到15.229萬(wàn)億美元。該模型中最令人費(fèi)解的部分是猜測(cè)每創(chuàng)造一美元信貸，Bitcoin將上漲多少。再次強(qiáng)調(diào)，我指的是新冠疫情時(shí)期。Bitcoin百分比增幅與一美元信貸增長(zhǎng)的斜率約為0.19。女士們，先生們，這導(dǎo)致2028年Bitcoin價(jià)格預(yù)測(cè)為340萬(wàn)美元！
我認(rèn)為到2028年Bitcoin的價(jià)格會(huì)漲到340萬(wàn)美元嗎？不是的，但我相信這個(gè)數(shù)字會(huì)明顯高于它現(xiàn)在約11.5萬(wàn)美元的交易價(jià)格。我的目標(biāo)是正確判斷行進(jìn)方向，并確信自己押注的是最快的馬，前提是特朗普真的打算印發(fā)數(shù)萬(wàn)億美元來(lái)實(shí)現(xiàn)他的政策目標(biāo)。這個(gè)模型就是這么做的。