加密預(yù)測市場前瞻：如果穩(wěn)定幣解決了“支付” 預(yù)測市場能否解決“真相”？
作者：Shigeru，CGVResearch
導(dǎo)讀：穩(wěn)定幣已證明加密的“支付價(jià)值”，而預(yù)測市場正試圖證明“信息價(jià)值”。在圈內(nèi)，Polymarket、Kalshi等平臺(tái)交易量飆升，成為最接近真實(shí)世界應(yīng)用的賽道之一；但在圈外，它仍被視作博彩，難以獲得主流認(rèn)可。本文將解析預(yù)測市場的現(xiàn)狀、破圈路徑與未來趨勢，探討它是否能成為繼穩(wěn)定幣之后，連接加密與現(xiàn)實(shí)的下一個(gè)基石。
加密預(yù)測市場生態(tài)（Messari）當(dāng)前格局剖析：圈內(nèi)繁榮與圈外認(rèn)知鴻溝
為什么同一個(gè)市場，在加密圈內(nèi)能炒得火熱，而在圈外卻鮮有人問津？預(yù)測市場正是這樣一個(gè)“內(nèi)熱外冷”的典型案例。
一方面，圈內(nèi)熱度持續(xù)升溫。
以Polymarket、Kalshi、Manifold為代表的平臺(tái)，在加密社區(qū)內(nèi)已建立起相對(duì)穩(wěn)定的流量與敘事。
加密預(yù)測市場占比情況統(tǒng)計(jì)（Dune,2025.10.06）
Polymarket 以其簡潔的界面和美元穩(wěn)定幣結(jié)算方式，成為討論美國大選、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、加密行業(yè)空投等事件的重要場所。在2025年，Polymarket的累計(jì)交易量已突破75億美元，其中8月份交易量超過6.18億美元，主要源于政治事件和宏觀預(yù)測的驅(qū)動(dòng)。2024年美國大選期間，Polymarket在東部時(shí)間凌晨1:30就將特朗普的勝率定為99%，而福克斯新聞直到凌晨1:47才宣布結(jié)果，其他媒體更是拖延許久。持續(xù)的套利行為和將價(jià)格偏離公允價(jià)值的邊際成本上升，使得預(yù)測市場的錯(cuò)誤短暫且易糾正。
Manifold 則以“社交+預(yù)測”的輕娛樂模式，吸引了超過20萬用戶參與，成為社區(qū)用戶獲取信息和表達(dá)觀點(diǎn)的“新型投票池”。然而，2025年Manifold的日活躍用戶一度降至歷史低點(diǎn)886人，反映出用戶保留率的挑戰(zhàn)。
此外，Kalshi 作為合規(guī)平臺(tái)異軍突起，2025年9月交易量已達(dá)13億美元，占據(jù)全球預(yù)測市場活動(dòng)的62.2%，并在體育賽事預(yù)測中主導(dǎo)市場。
另一方面，圈外認(rèn)知仍然不足。
普通大眾往往將預(yù)測市場與“博彩”直接劃等號(hào)，對(duì)其在“信息聚合”與“概率定價(jià)”上的價(jià)值認(rèn)識(shí)不足。即便在美國主流媒體開始偶爾引用Polymarket數(shù)據(jù)作為參考時(shí)，預(yù)測市場的社會(huì)認(rèn)知度依舊停留在“小眾玩具”層面。
例如，2025年《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志報(bào)道中指出，低流動(dòng)性問題導(dǎo)致大型投資者難以參與，限制了市場的公信力。缺乏合規(guī)標(biāo)簽與權(quán)威背書，使其難以進(jìn)入主流用戶的認(rèn)知框架。盡管Kalshi在2025年3月的MarchMadness賽事中錄得2.08億美元交易量，但公眾仍視其為賭博，而非信息工具。跨圈擴(kuò)展策略：多維度融合與創(chuàng)新路徑
如果預(yù)測市場真要破圈，它需要的不僅是技術(shù)升級(jí)，而是找到新的敘事和入口。政治、宏觀經(jīng)濟(jì)、娛樂體育，甚至Web3原生生態(tài)，都是潛在的爆發(fā)點(diǎn)。1.錨定現(xiàn)實(shí)事件：政治、經(jīng)濟(jì)與娛樂的流量入口
預(yù)測市場天然與現(xiàn)實(shí)事件存在強(qiáng)相關(guān)性，政治、經(jīng)濟(jì)、娛樂體育等板塊是其突破圈層的最佳切入點(diǎn)。
政治事件：美國大選、英國脫歐公投、法案投票通過概率等，均為傳統(tǒng)民調(diào)難以準(zhǔn)確預(yù)測的事件。預(yù)測市場因其價(jià)格化機(jī)制，往往能提供更實(shí)時(shí)、更接近真實(shí)概率的指標(biāo)。例如，2025年P(guān)olymarket上關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議的市場，交易量超過5000萬美元，用戶通過押注“加息25個(gè)基點(diǎn)”的概率，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
宏觀經(jīng)濟(jì)：CPI公布、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)利率決議等金融市場敏感事件，是機(jī)構(gòu)與投資者關(guān)注的重點(diǎn)。預(yù)測市場可以成為“市場預(yù)期”的實(shí)時(shí)表達(dá)。在2025年日元carrytradeunwind期間，基于oracle的預(yù)測市場提前幾周預(yù)測了日元15%的貶值，而股票市場反應(yīng)較慢。
娛樂與體育：奧斯卡、世界杯、奧運(yùn)會(huì)等具備全民關(guān)注度，能夠?qū)⒋罅咳ν庥脩糇匀灰髦令A(yù)測市場平臺(tái)。例如，2025年Kalshi上關(guān)于TaylorSwift和TravisKelce訂婚的預(yù)測市場，一位交易者以0.37美元買入合約，最終獲利5萬美元，引發(fā)媒體廣泛報(bào)道，推動(dòng)娛樂圈用戶涌入。2.媒體輿論協(xié)同：從數(shù)據(jù)源到權(quán)威指標(biāo)的轉(zhuǎn)型
預(yù)測市場要突破圈層，必須成為被引用的數(shù)據(jù)源。
民調(diào)替代品：在美國，部分媒體已經(jīng)開始用Polymarket的價(jià)格作為民調(diào)的補(bǔ)充甚至替代。與傳統(tǒng)民調(diào)依賴問卷調(diào)查不同，預(yù)測市場的價(jià)格反映了“真金白銀的下注”，因此更具信號(hào)價(jià)值。2025年，YaleInsights報(bào)道指出，政治預(yù)測市場的引用率上升，但警告其準(zhǔn)確性需謹(jǐn)慎。
即時(shí)概率指標(biāo)：新聞報(bào)道若能引用預(yù)測市場的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，如“市場顯示72%的概率美聯(lián)儲(chǔ)將在9月加息”，將極大提升預(yù)測市場的權(quán)威性和傳播力。例如，2025年Barron's雜志在報(bào)道MarchMadness時(shí)，直接引用Kalshi數(shù)據(jù)作為賽事預(yù)期指標(biāo)。3.Web3生態(tài)深度融合：衍生工具與社交閉環(huán)
DeFi集成：預(yù)測市場可以成為鏈上衍生品的一部分，為用戶提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。例如對(duì)沖利率、政策、甚至Tokens上市等不確定性事件。2025年，Polymarket與DeFi平臺(tái)的整合，幫助用戶在Bitcoin價(jià)格預(yù)測市場中實(shí)現(xiàn)鏈上對(duì)沖，交易量達(dá)4.3億美元。
SocialFi聯(lián)動(dòng)：KOL可以發(fā)起預(yù)測合約，讓粉絲直接參與，并形成收益與流量的循環(huán)。新興平臺(tái)Melee在2025年融資350萬美元，推出“病毒式預(yù)測市場”，允許無門檻創(chuàng)建社交預(yù)測事件。
RWA結(jié)合：預(yù)測市場在本質(zhì)上接近衍生品，未來完全可能與RWA（真實(shí)世界資產(chǎn)）衍生品相結(jié)合，成為鏈上另類交易工具。Kalshi在2025年與RWA整合的嘗試，推動(dòng)其交易量三周連續(xù)超過Polymarket。
私有公司Tokens化：私有公司Tokens化實(shí)施難度較大，包括創(chuàng)始人的抵觸、法律風(fēng)險(xiǎn)、虛假的“治理”權(quán)利、流動(dòng)性不足等問題，而預(yù)測市場可以更輕松地滿足類似需求。通過創(chuàng)建關(guān)于公司事件（如融資成功概率）的市場，用戶可間接投機(jī)私有資產(chǎn)，而無需復(fù)雜Tokens化。4.技術(shù)體驗(yàn)升級(jí)：用戶友好化與門檻降低
AMM+NFT化：利用自動(dòng)做市機(jī)制與NFTshare化的設(shè)計(jì)，讓用戶“買入一個(gè)觀點(diǎn)”更直觀，降低理解門檻。Manifold的NFT化預(yù)測share在2025年吸引了新用戶，但整體活躍度仍需提升。
輕量化入口：通過TelegramBot、微信小程序等形式，讓預(yù)測市場的參與像“發(fā)起投票”一樣簡單，有助于圈外用戶快速進(jìn)入。Polymarket的移動(dòng)端優(yōu)化在2025年推動(dòng)用戶增長20%。發(fā)展瓶頸解析：監(jiān)管、流動(dòng)與敘事三大障礙
每一次風(fēng)口都繞不開瓶頸。預(yù)測市場的問題并不在于“有沒有價(jià)值”，而在于“能不能撐得住”。監(jiān)管、流動(dòng)性和敘事，是三道橫亙在前的門檻。1.監(jiān)管灰色地帶：博彩與衍生品的界限博弈
預(yù)測市場位于博彩與金融衍生品的模糊地帶。在美國，CFTC對(duì)Kalshi的審批已開了先例，但多數(shù)平臺(tái)仍游走在灰色地帶。2025年9月，CFTC批準(zhǔn)Polymarket重返美國市場，但commissionerKristinJohnson警告監(jiān)管護(hù)欄不足，缺乏對(duì)市場的可見度。
香港、新加坡等地雖有潛在監(jiān)管窗口，但目前缺乏明確政策。監(jiān)管的不確定性限制了預(yù)測市場吸引機(jī)構(gòu)用戶的能力。例如，2025年P(guān)rizePicks獲得NFAFCM注冊，開啟合規(guī)預(yù)測市場，但整體行業(yè)仍面臨法律挑戰(zhàn)，可能上訴至最高法院。2.流動(dòng)性短板：資金池規(guī)模與網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的缺失
大多數(shù)預(yù)測市場的資金池集中在少數(shù)熱門事件，長尾市場流動(dòng)性匱乏，導(dǎo)致價(jià)格缺乏參考意義。若無法吸引更大規(guī)模的資金流入，預(yù)測市場難以形成信息聚合的“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”。
2025年報(bào)告顯示，低流動(dòng)性導(dǎo)致大型對(duì)沖需求無法滿足，影響準(zhǔn)確性。例如，Manifold的長尾市場活躍用戶不足1000人，難以支撐復(fù)雜預(yù)測。3.敘事認(rèn)知偏差：從“賭博”到“信息市場”的轉(zhuǎn)變難題
大眾對(duì)預(yù)測市場的固有印象依舊是“賭博”，而非“概率化的信息市場”。在缺少權(quán)威機(jī)構(gòu)背書之前，這一敘事難以快速扭轉(zhuǎn)。2025年媒體報(bào)道強(qiáng)調(diào)，預(yù)測市場雖交易量激增，但監(jiān)管缺失導(dǎo)致公眾信任不足。未來趨勢展望：主流融合與長期價(jià)值定位
穩(wěn)定幣解決了支付問題，下一個(gè)能證明加密真實(shí)價(jià)值的，可能就是預(yù)測市場。它或許不是現(xiàn)在，但方向已經(jīng)清晰。
要實(shí)現(xiàn)真正的跨圈傳播，預(yù)測市場必須超越加密用戶自循環(huán)，向更廣泛的敘事嵌入。
媒體數(shù)據(jù)化：成為報(bào)道中的實(shí)時(shí)預(yù)期指標(biāo)
預(yù)測市場需要成為新聞報(bào)道中的常見概率指標(biāo)，讓公眾逐漸接受市場價(jià)格作為“集體預(yù)期”。2025年，KPMG報(bào)告顯示預(yù)測市場的流行度持續(xù)上升，媒體引用率同比增長30%。未來，Polymarket和Kalshi的數(shù)據(jù)將持續(xù)出現(xiàn)在主流新聞與財(cái)經(jīng)節(jié)目中。記者在報(bào)道選舉、宏觀經(jīng)濟(jì)或體育賽事時(shí)，如果想保持可信度，必須參考預(yù)測市場給出的概率。
監(jiān)管演進(jìn)：合規(guī)化開啟機(jī)構(gòu)資金大門
CFTC的技術(shù)升級(jí)與反饋機(jī)制預(yù)計(jì)在2025年10月前完成，Polymarket重返美國市場、Kalshi在監(jiān)管博弈中的勝利，都意味著預(yù)測市場在事件合約上架、清算方式和機(jī)構(gòu)資本參與方面將有更清晰的路徑。這不僅是“合法化”的象征，也將成為機(jī)構(gòu)資金入場的前提。
流動(dòng)性機(jī)構(gòu)化：專業(yè)化資金與交易團(tuán)隊(duì)的涌入
隨著監(jiān)管逐漸清晰，專業(yè)資金將率先入場。從一個(gè)管理規(guī)模千萬美元級(jí)別的純預(yù)測市場基金的啟動(dòng)，到量化機(jī)構(gòu)設(shè)立專門的預(yù)測市場交易部門（不僅做市，還進(jìn)行方向性交易），這一趨勢已開始顯現(xiàn)。SIG為Kalshi提供做市服務(wù)就是一個(gè)明確的先例。
產(chǎn)品金融化：預(yù)測市場的衍生品化與終端化
預(yù)測市場的最終形態(tài)，很可能是演變?yōu)樾滦脱苌方灰姿＜翌A(yù)測，到2030年，全球預(yù)測市場規(guī)模或達(dá)1萬億美元。與此同時(shí)，預(yù)測市場數(shù)據(jù)會(huì)逐漸與Bloomberg、Refinitiv等專業(yè)終端接軌，擁有實(shí)時(shí)行情、歷史記錄、提醒功能、圖表展示，并支持Excel/Python與新聞編輯系統(tǒng)的原生API。到那時(shí)，編輯和交易員會(huì)像使用股價(jià)、利率和匯率數(shù)據(jù)一樣，直接處理預(yù)測市場的概率數(shù)據(jù)。
綜上，預(yù)測市場的真正價(jià)值，不僅是讓人下注，更是讓信息有價(jià)格。穩(wěn)定幣已經(jīng)證明了“支付”的現(xiàn)實(shí)價(jià)值，下一個(gè)被驗(yàn)證的，也許就是“信息定價(jià)”。
預(yù)測市場今天的處境，正像早期的穩(wěn)定幣市場。誰能看懂它的潛力，誰就可能提前站上下一個(gè)行業(yè)基石。