Starknet 的Bitcoin DeFi 舊夢
作者：PrathikDesai來源：thetokendispatch翻譯：善歐巴，，金色財經(jīng)
至少對那些在加密領(lǐng)域深耕多年的人來說，類似的劇情總是以相同的方式開啟：一個新網(wǎng)絡(luò)橫空出世，宣稱終將讓Bitcoin擺脫被動資產(chǎn)的定位、發(fā)揮實際效用；承諾將Bitcoin納入金融基礎(chǔ)設(shè)施，提升流動性、增加收益，并為金融的未來筑牢根基。
隨后，熱度褪去、跨鏈橋出現(xiàn)漏洞，而Bitcoin最終又回到了原點。
如今，我們再次站在了相似的節(jié)點——又一個項目宣稱將實現(xiàn)這一目標。與以往的嘗試一樣，這次的項目確實存在一些不同，但它真的能成功嗎？
在今天的深度解析中，我將拆解最新一波將Bitcoin流動性引入DeFi嘗試背后的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。當Ethereum二層網(wǎng)絡(luò)（L2）、零知識證明（ZK）解決方案Starknet在9月底宣布“用戶可將Bitcoin直接質(zhì)押到其Rollup網(wǎng)絡(luò)并賺取STRK獎勵”時，一種似曾相識的感覺油然而生。但這一次，劇情出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折：這個宣稱要“激活Bitcoin效用”的加密項目，竟然建立在Ethereum二層網(wǎng)絡(luò)之上。一、Starknet的“BTC-Fi季”
Starknet將其推出的Bitcoin相關(guān)計劃命名為BTC-FiSeason，核心賣點是無需信任的收益，并宣稱這是“首個在二層網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)完全無需信任的Bitcoin質(zhì)押方案”。其官網(wǎng)顯示，該計劃旨在支持生態(tài)協(xié)議發(fā)展，助力DEX（DEX）和貨幣市場打造高流動性Bitcoin資金池，并實現(xiàn)以Bitcoin為抵押品的穩(wěn)定幣借貸。初期數(shù)據(jù)看似十分亮眼。
與此同時，其他BitcoinDeFi路徑也逐漸成型：
Threshold旗下的tBTC推出了“最小化信任”跨鏈橋，讓Bitcoin無需通過中央托管方即可在DeFi（如今也包括Starknet）中流通；Mezo則采取了不同策略——允許用戶持有原生Bitcoin，同時解鎖固定利率貸款與以Bitcoin為核心的穩(wěn)定余額（MUSD）；GardenFinance則專注于“基于意圖的快速跨鏈兌換”，支持Bitcoin與EVM鏈、Solana生態(tài)間的資產(chǎn)互換。這些項目共同證明：市場對“尊重自我托管的Bitcoin收益與流動性方案”存在真實需求。三、新路徑
相比之下，Starknet選擇了一條不同的道路。與以往的嘗試類似，它計劃將Bitcoin帶出原生鏈，但宣稱此次將憑借完善的加密技術(shù)與穩(wěn)健的經(jīng)濟模型，確保項目能在初期激勵結(jié)束后持續(xù)運轉(zhuǎn)。
Starknet的具體流程如下：用戶先將Bitcoin封裝為WBTC、LBTC、tBTC等Tokens，再將這些封裝Tokens跨鏈至Starknet的Rollup網(wǎng)絡(luò)，最后將其委托給驗證者。Starknet將總質(zhì)押權(quán)重的25%分配給Bitcoin，剩余75%由STRK持有者掌控，以確保治理權(quán)仍歸屬于Starknet原生生態(tài)。
作為質(zhì)押的回報，Bitcoin持有者可獲得STRKTokens獎勵——Starknet基金會還專門設(shè)立了1億枚STRK的激勵池，進一步提升收益吸引力。基礎(chǔ)質(zhì)押年化收益可達4%，若采用“流動性池策略”，收益還能更高。此外，由于質(zhì)押后的Bitcoin對應(yīng)“可流通的Tokens憑證”，用戶在賺取收益的同時，仍可將其用于借貸或交易。
Starknet的目標是構(gòu)建一個“自我循環(huán)的生態(tài)”：質(zhì)押的Bitcoin越多，系統(tǒng)穩(wěn)定性越強，生態(tài)活動也越活躍。借助Circle-STARKs等零知識技術(shù)，Starknet的Rollup網(wǎng)絡(luò)可在毫秒級時間內(nèi)驗證Bitcoin相關(guān)數(shù)據(jù)，無需依賴預(yù)言機或多簽跨鏈橋。其經(jīng)濟模型與Ethereum早期質(zhì)押階段相似——通過Tokens獎勵積累信任與發(fā)展勢頭，直至網(wǎng)絡(luò)自身的使用率足以支撐生態(tài)運轉(zhuǎn)。四、舊模式的陰影
然而，Starknet的方案仍難逃舊模式的陰影：
首先，托管風(fēng)險并未消失，只是從“集中”變?yōu)椤胺稚ⅰ薄Ｈ缃癫辉偈荁itGo一家獨大，而是出現(xiàn)了多個封裝Tokens發(fā)行方，每個方都有自己的信任機制——風(fēng)險依然存在，只是形式變了。
其次，流動性問題仍未解決。若早期的高收益在DeFi需求真正成熟前就消退，流動性可能會再次流失。
最后，“人的因素”仍是關(guān)鍵障礙。Bitcoin持有者安全存儲、減少變動的本能，對Starknet吸引Bitcoin流入并用于DeFi而言，仍是一大挑戰(zhàn)。
Starknet的賭注在于：更高的收益與更簡潔的用戶體驗，能夠改變Bitcoin持有者的固有行為。
這一模式與Babylon形成了鮮明對比：Starknet要求持有者將部分Bitcoin跨鏈/封裝至二層網(wǎng)絡(luò)，用于DeFi并賺取以STRK計價的獎勵；而Babylon則允許持有者將原生Bitcoin留在Bitcoin網(wǎng)絡(luò)中自我托管，僅將其經(jīng)濟安全性“委托”給其他消費鏈，無需轉(zhuǎn)移資產(chǎn)即可賺取這些鏈的Tokens獎勵。
Babylon旗下70億美元的質(zhì)押Bitcoin規(guī)模，足以證明“自我托管”對bitcoin持有者的吸引力。而Starknet目前僅470萬美元的Bitcoin質(zhì)押規(guī)模，尚難判斷其前景——兩條路徑或許都有合理性：一條面向“耐心資本”，另一條則更偏向“機會型資本”。五、勝算
Starknet真正的優(yōu)勢或許在于“時機”。
2025年的DeFi已不再是“小眾游樂場”，而是成長為規(guī)模龐大的成熟行業(yè)——當前全行業(yè)TVL已達1700億美元。審計機構(gòu)、保險服務(wù)、Re7Capital等機構(gòu)資金紛紛布局“以Bitcoin計價的收益金庫”；零知識Rollup也已走出測試階段，趨于成熟；液體質(zhì)押、跨鏈記賬所需的工具已相當完善——這些都是以往Bitcoin跨鏈項目所缺乏的關(guān)鍵要素。
頗具諷刺意味的是，Starknet與Babylon的路徑最終可能相互印證：若Babylon證明Bitcoin質(zhì)押可實現(xiàn)自我托管且經(jīng)濟可行，將為Bitcoin生產(chǎn)力化這一概念正名；若Starknet能確保封裝Bitcoin的安全與流動性，則將證明DeFi可在不引發(fā)危機的前提下提升Bitcoin的效用。兩者若均能成功，將共同強化Bitcoin可為自身之外的網(wǎng)絡(luò)提供安全保障與流動性這一認知。
一年后，我們要么為又一個BitcoinDeFi項目撰寫墓志銘，要么見證一個堪比Babylon的成功案例。回顧歷史，比這更渺茫的機會都曾出現(xiàn)過。